Una serie de factores externos e internos marcarán las futuras acciones, al alza o a la baja, que podría sufrir la Tasa Política Monetaria (TPM) señaló el Banco Central de Costa Rica (BCCR) en su más reciente Informe de Política Monetaria (IPM).
Entre los externos que podrían presionar al alza sobresale la incertidumbre en torno a procesos electorales en varios países, especialmente en Estados Unidos, principal socio comercial del país.
Según indicó el analista Pablo González, del Grupo Financiero Mercado de Valores, el candidato del Partido Republicano, Donald Trump, impondría un esquema de aranceles más intenso, por lo que de resultar electo, a nivel macroeconómico el principal impacto se daría sobre las exportaciones nacionales.
Otro factor externo que podría influir será el escalamiento de los conflictos geopolíticos actuales.
A nivel interno, el Central apuntó que se deberán tener en cuenta las condiciones climáticas externas asociadas al desarrollo del fenómeno ENOS en su fase “La Niña” hacia finales del presente año e inicios del 2025.
Inflación y tasas de interés activas, riesgos a la baja
Por otro lado, sobre los riesgos a la baja, el BCCR señaló la persistencia de una inflación por debajo del rango que contiene la meta (3%± 1 p.p.), que podría llevar a agentes económicos a anticipar niveles de inflación menores.
Asimismo, se debe tener en cuenta un menor desempeño económico de los principales socios comerciales del país ante los efectos de una TPM restrictiva por un tiempo más extenso.
Mientras que a nivel interno está el factor de un traspaso más lento de las reducciones en la TPM hacia las tasas de interés activas del Sistema Financiero.
TPM dependerá de la inflación y sus determinantes macroeconómicos
Ante este escenario, el Central indicó que, igual como lo han hecho hasta el momento, su TPM se determinará por un análisis prospectivo de la inflación y sus determinantes macroeconómicos.
Así como de los riesgos cuya materialización puede desviar a la inflación de su trayectoria central.
“Con base en este análisis hará los ajustes requeridos en la TPM para que la inflación retorne a valores coherentes con esa meta. También con este propósito, gestionará la liquidez del sistema financiero con el fin de reducir los excesos monetarios y evitar que su persistencia genere presiones inflacionarias adicionales”, indicó el informe.
Por otra parte, en relación a la materia cambiaria, acorde con lo dispuesto en su Ley Orgánica, el BCCR participará en el mercado de divisas con el fin de atender los requerimientos propios y del Sector Público No Cambiario, así como mitigar fluctuaciones violentadas en el tipo de cambio.
“En la medida que las condiciones del mercado cambiario lo permitan, procurará fortalecer aún más el blindaje financiero del país”, apuntó el Central.
