El espacio que tiene el Banco Central de Costa Rica (BCCR) para seguir reduciendo su Tasa de Política Monetaria (TPM) empieza a ser más limitado, indicó el encargado de la Cátedra de Estadística de la Universidad Estatal a Distancia (UNED), Rolando Saborío Jiménez.
Ello porque la TPM ya empieza a acercarse a los niveles que se consideran neutrales. La semana pasada el BCCR aplicó una rebaja de 25 puntos base, ubicándola en 4% al menos hasta el próximo 19 de diciembre.
El economista apuntó que, a pesar de este escenario, no se puede descartar que el Central realice una nueva disminución en la última reunión del 2024.
Por otro lado, Saborío señaló que la tendencia de reducción observada en las tasas de interés en los últimos 18 meses se alargará ante la reciente reducción realizada por el BCCR.
“El efecto que esto puede tener sobre el resto de tasas del sistema sería permitir un moderado espacio para reducciones adicionales. Si me parece que es relativamente leve el espacio que tiene para reducciones de las tasas activas”, expresó Saborío.
Añadió que, se debe considerar que no siempre se trasladan bis a bis los cambios en la TPM a otras tasas del sistema.
No obstante, volvió a reiterar que aunque sea limitado, el efecto hará que las tasas de interés que han venido con reducciones moderadas en los últimos meses puedan continuar en esa dirección.
“O al menos no tener espacios para incrementos, que por supuesto que a muchos sectores de la población y el Sistema Financiero les preocupa”, acotó.
Se deben tener en cuenta factores externos y la FED
Por otro lado, el economista de la UNED apuntó que también el BCCR tendrá que analizar varios frentes de cara a la última revisión de la TPM, como los factores externos y las decisiones del Sistema de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés).
Indicó que, por un lado se tiene una inflación interanual negativa, la cual se espera que muy gradualmente se vaya introduciendo a terreno positivo.
“Y la expectativa es que poco a poco vaya subiendo, acercándose al rango meta del Banco Central. Pero por el momento no estamos ahí”, manifestó Saborío.
Agregó que, eso sería un factor que permitiría al BCCR ser un poco más “agresivo” en caso de querer aplicar un recorte adicional a la TPM.
Por otra parte, se tienen las decisiones que vayan a tomar los Bancos Centrales de las economías desarrolladas, especialmente la FED, que es la que tiene más influencia en nuestra región.
“Se espera que siga con sus recortes de tasas, pero no es seguro el ritmo al que lo vaya a hacer. En este momento tenemos un diferencial negativo en nuestra TPM con respecto a la tasa de la FED”, detalló el economista.
En esa línea, señaló que el diferencial negativo es históricamente anómalo. Sin embargo, el Central lo ha tolerado en aras de dar un poco de impulso de la economía interna.
“Pero hacia futuro, creo que si limita bastante el rango de acción adicional para seguir bajando su tasa”, concluyó Saborío.
