El Banco Central de Costa Rica (BCCR) tiene 3 razones por las cuales interviene en el Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX), siendo una de ellas el manejo de sus reservas monetarias.
En esa línea, el economista y analista de la Bolsa Nacional de Valores, Juan Pablo Arias, comentó que sin las fuertes intervenciones del Central en los meses previos para aumentar sus reservas, hoy el tipo de cambio “estaría por debajo de ₡500, pero muy por debajo de ₡500”.
Lo anterior, lo llevó a señalar otro punto por el que el BCCR recurre a MONEX, y es para actuar sobre el tipo de cambio.
Arias detalló que se actúa sobre ese rubro cuando se considera que el valor actual no se ajusta al que consideran debería ser el valor de mercado.
El experto sostuvo que el tipo de cambio no es ni tan bueno ni tan malo, sino que, las personas deberían analizar si tienen la capacidad de asumir las pérdidas cuando el precio del dólar caiga.
“Si somos asalariados en colones, pensemos dos – tres veces a la hora de tomar un crédito en dólares. Si somos asalariados en dólares, pensemos dos – tres veces si tomamos un crédito en colones”, expresó Arias.
Adicionalmente, indicó que el otro objetivo del BCCR para recurrir a MONEX son las sustituciones del Sector Público No Financiero.
Por otro lado, señaló que del 2015 a la fecha en el país se tiene un sistema de flotación cambiario, el cual es administrado en cierta forma por el Central.
“Digo de cierta forma porque el Banco Central ciertamente interviene bastante en el mercado. Más o menos un 60% - 70% de lo que se negocia en MONEX es negociado por el Banco Central”, detalló Arias.
Preocupante que no se alcance el rango de inflación
Por su parte, el economista y director de la firma Consejeros Económicos y Financieros S.A. (CEFSA), Daniel Ortiz, comentó que según lo dicho por el BCCR la inflación retornaría a su rango meta para el 2025 (entre 2% - 4%).
Sin embargo, apuntó que “si uno hace el ejercicio de revisar los comunicados, curiosamente esa meta se ha ido modificando”.
Y agregó que, es preocupante que se esté cayendo en un círculo de no lograr que la inflación converja al rango meta.
“Va un poco ligado a temas como la Tasa de Política Monetaria o el tipo de cambio. Son mecanismos que pueden lograr esa transmisión para converger al rango meta”, aseveró Ortiz.
Asimismo, Ortiz señaló que un problema para este año es que se tendrá que convivir con una inflación por debajo del rango meta, donde en el mejor de los casos se llegará al límite inferior a finales de año.
Por otra parte, apuntó que ya ha transcurrido casi medio año y la inflación sigue en porcentajes negativos, algo que complica la toma de decisiones.
Y añadió que, aunque hoy se tiene un Índice de Precios al Consumidor (IPC) negativo, eso no se refleja de la manera en que la gente espera, lo cual es “que un IPC negativo este ligado a que bajo el costo de la vida”.
Tasas de interés se encaminan a la estabilidad
Oscar Prado, economista y director de análisis económico del Banco Nacional (BN), señaló que la sensación que dan los informes del Central es que están cercanos a alcanzar una Tasa de Política Monetaria (TPM) neutra.
“Pero nosotros pensamos que podría reducirse un poquito más y llegar a 4,50%. Con una Tasa Básica Pasiva que también podría reducirse un poquito más del nivel actual, pero no mucho”, apuntó Prado.
Para el experto, se está llegando a un nivel en las tasas de interés en la cual se podría notar cierta estabilidad. Añadió que, el panorama a la baja en las tasas de interés internacionales podría contribuir a esto.
Las proyecciones del BN ubican la TPM en 4% y la TBP en 4,17%, ambas para 2025.
