Banco Central introduce curva de rendimientos en dólares
Con el propósito de aumentar la disponibilidad de información y el entendimiento del mercado de deuda pública en dólares y proporcionar a los participantes de herramientas más robustas para la toma de decisiones, el Banco Central de Costa Rica (BCCR) introdujo lo que denominó Curva de Rendimientos Soberana en Dólares.
La primera publicación y seguimiento de la Curva se realizó el 19 de febrero del 2025 y se continuará publicando los miércoles. En caso de un miércoles inhábil, será el día hábil anterior. Además, se publicará la curva de rendimiento estimada para los plazos entre 1 y 3600 días (considerando un año de 360 días según la convención financiera).
El nuevo instrumento constituye una herramienta robusta de información para los agentes económicos (ahorrantes, emisores de deuda, reguladores) sobre el mercado de deuda pública en dólares.
El Central lo implementó para comprender la dinámica del mercado de deuda pública costarricense en dólares estadounidenses.
Según informó ese ente, muestra la relación entre el rendimiento (tasa de interés) de los bonos negociados en el mercado y sus plazos de vencimiento.
La curva “par” se refiere a que el rendimiento que se utiliza para el cálculo es el rendimiento promedio que obtiene el título si se mantiene hasta el vencimiento.
La estructura temporal de tasas de interés que se deriva de esta estimación ofrece información fundamental para los agentes económicos, entre ellos para los ahorrantes: les permite evaluar el rendimiento de los bonos según su plazo y tomar decisiones informadas.
Para los emisores de deuda: facilita la fijación de precios para nuevas emisiones de bonos. Y a los reguladores del mercado les proporciona una visión integral del mercado de deuda y sus tendencias.
En el Banco Central indican que, dado que en el mercado de deuda costarricense no se observan negociaciones de bonos para todos los plazos, la construcción de la curva requiere de un método que permita inferir los rendimientos para todos los puntos de la curva, incluidos aquellos en los cuales no hubo títulos negociados.
La estimación de esta nueva herramienta, que abarca plazos de hasta 15 años, se basa en los datos del mercado y considera todas las transacciones de bonos denominados en dólares del Ministerio de Hacienda y del BCCR, tanto en el mercado primario como secundario.
En el caso de la Tasa de referencia a corto plazo se incorpora la tasa promedio ponderada de las operaciones en dólares en el Mercado Integrado de Liquidez a un día plazo de la semana anterior al día del cálculo.
Sobre el filtrado de datos atípicos se excluyen observaciones extremas para asegurar la precisión de la estimación.
Un comité interno, designado por la Comisión de Mercados del BCCR, revisará semanalmente la curva para asegurar que refleje adecuadamente las condiciones del mercado.
Este comité podrá recomendar ajustes a la metodología en caso de ser necesario, los cuales deberán ser aprobados por la Comisión de Mercados.